内容提要：本文首先解释了投资、利润、利润率的概念在西方主流经济学中和在马克思的经济理论中的区别，由于有这些区别，所以，得到的投资报偿率计算公式以及其他许多公式也就不同，数据结果也就不同。要把马克思的经济理论运用到经济建设实际中，还有相当长的一段路要走。现在的问题是有没有人这样走，有没有必要这样走，有没有人支持这样走。

 

    “投资”一词多见于西方主流经济学著作。投资可以分为两种：直接投资和简接投资（即证卷投资或者金融投资）。本文只讨论直接投资。从经济学意义上讲，将货币转化为新的资本，用于生产事业，如建造厂房、添置设备、购买原材料、聘用劳动者等等，通过生产活动，可以直接增加社会的物质财富，一般称为直接投资。用作投资的货币即垫付资本量究竟等于多少呢？西方主流经济学的结果与马克思的经济理论是不一样的。西方主流经济学讲的投资，常常是指固定资产的投资。最近看到孙悟彻先生的文章（[1]），他是根据《管理会计》得到关于“投资”的概念的，基本符合西方主流经济学的规定：

 

    “二、如何通俗地计算投资报偿率

 

  “原始投资，一般由三部分组成：①固定资产，②营运资金，③开办费。

 

    “开办费的数额一般不大，在会计核算上只作为费用处理，不视为投资。营运资金，主要是存货和应收账款，能够在一年内或一个营业周期内变现，相当于期初垫支期末收回，也可以不视为投资。因此，真正的、严格的、学术意义上的投资，就是纯粹的固定资产。

 

   “固定资产（资金）的回收，在会计上是通过计提折旧来核算（实现）的。所以，对投资者的报偿，就是每年的利润和折旧。因此：投资报偿率 ＝ 每年报偿÷原始投资 ＝ 每年净现金流量÷投资＝（利润+折旧）÷投资＝利润率 + 折旧率。通俗地说，就是：投资报偿率＝利润率+折旧率。”

 

    按照马克思的经济理论，投资是指资本积累。资本积累形成新的资本，资本运动从垫付资本开始。垫付资本分解为固定资本和流动资本两部分。象建造厂房、添置设备所垫付的资本，称为固定资本，厂房、设备也就称为固定资产；而购买原材料、水电气、聘用劳动者所垫付的资本，就称为流动资本。据我对上海证卷交易所五百多家上市公司的统计，固定资本大约占总资本的比例为60%，流动资本大约占总资本的比例为40%。

 

    另外，关于利润和利润率的定义，马克思的经济理论也不是象上面[1]这样规定的。马克思认为：“剩余价值，作为全部预付资本的这样一种观念上的产物，取得了利润这个转化形式。”（《资本论》第3卷，人民出版社，1975年，第44页）这句话的意思是：利润是相对于全部垫付资本而言的，剩余价值是相对于可变资本而言的，只是存在观念上的差别，实际是一回事。当然，马克思的这段话是针对资本而言的，所以利润等于剩余价值，如果相对于整个国家而言，则剩余价值应该包括生产者的利润和国家的税费收入。国家的税费收入也是由劳动者创造的，所以剩余价值应该等于税收加利润。这样，生产者的利润就不等于剩余价值了。利润既然是相对于全部垫付资本而言的，所以，利润率应该等于利润与全部垫付资本的比值，而不是等于利润与固定资本的比值。所谓年利润率，是指一年内的利润与垫付资本的比值，通常说到利润率，就是指年利润率。

 

    现在，我们用代数式来推演投资报偿率、折旧率、利润率的关系式。

 

    假设垫付资本用字母G表示，固定资本用Gf表示，流动资本用Gh表示，固定资本与总资本的比例用 表示，则有下式：

 

                  （1）

                  （2）

 

固定资产的全年折旧用符号Df表示，折旧率用符号Ff表示，则有：

 

                   （3）

 

全年利润用 表示，利润率用 表示，则有：

 

                   （4）

 

投资报偿如果看作全部垫付资本的产物，则应该有下式：

 

                   （5）

 

               （6）

 

以上式中，D表示投资报偿，等于折旧加利润；p就是投资报偿率，等于投资报偿与垫付总资本的比值。

 

    如果按照《管理会计》的计算，投资报偿率用符号q表示，它等于投资报偿D与固定资本Gf的比值，则：

 

        （7）

 

公式（7）表示，这两种计算方法得到的投资报偿率相差 倍。按照前面的统计数据， ＝60％，说明不同的统计公式，得到的参数可以相差很大。我不知道国家统计局是怎么统计的。至少，由此我们得到如下的印象：

 

    (1) 阅读、比较人家的统计数据，一定要注意它的定义、规定；

 

    (2) 马克思的经济理论，在大批判场合用得很多很多，而在经济活动实践中用得很少很少，几乎等于零。

   

    参考资料

[1] 孙悟彻：“如何通俗地理解‘投资报偿率’”，2004/10/11， (http://www.xslx.com/htm/jjlc/lljj/2004-10-11-17457.htm)。